华尔街的倒下

“美国顶尖的商学院今年无比难进，因为里面已经挤满了落难的银行家。”

　　一位刚从国内去美国读MBA的投资银行人士无奈地说。

　　从雷曼兄弟控股公司申请破产保护引爆华尔街金融危机至今，曾经风光百年的“华尔街五大投行”几乎在一夜之间成为历史。

　　2008年9月15日，美国第四大投行、拥有185年历史的雷曼兄弟控股公司宣布，将根据美国破产法向纽约南区美国破产法庭申请破产保护。美国媒体在向全世界发布这一消息的同时也指出，雷曼兄弟之死“创造了历史”，成为美国有史以来规模最大的破产申请案例。

　　同一天，美国银行正式宣布，以500亿美元、全股票的交易形式收购美国第三大投行——美林集团，这相当于美林2007年初价值的一半。

　　9月21日，美国联邦储备委员会宣布，已批准最后幸存的两大投行高盛和摩根士丹利提出的转为银行控股公司的请求，即转为普通商业银行。

　　至此，次贷危机已使美国前五大投行全军覆没。（早在2008年5月29日，曾经的美国第五大投行贝尔斯登在股东特别会议上批准了摩根大通对该公司总价22亿美元的收购。）

　　这标志着由独立投行主导的华尔街已经轰然倒塌。

　　路透社发表评论说，这意味着一个“时代的终结”。

　　令人担忧的是，这个时代终结了，可危机没有终结。

　　此前的8月6日，美国住房抵押贷款公司宣布破产。

　　8月16日，美国第一大商业抵押贷款供应商全国金融公司濒临破产边缘，此后从银行集团获得110亿美元紧急贷款后逃脱一劫。9月14日，英国诺森北克银行发生储户挤兑事件。

　　9月7日，美国政府再度出手，出资2 000亿美元接管美国住房抵押贷款市场巨头房利美和房地美。

　　9月17日，美国政府被迫对陷入困境的保险业巨头美国国际集团（AIG）提供高达850亿美元的紧急贷款。

　　9月25日，美国监管机构接手美国最大储蓄银行华盛顿互惠银行，并将其部分业务出售给摩根大通银行。

　　为拯救处于悬崖边的华尔街及美国金融行业，美国政府提出一项高达7 000亿美元的救市方案。10月3日，美国国会众议院经过4个半小时的激辩，以“263票支持，171票反对”的结果奇 -書∧ 網，通过了经过参议院修订最终超过8 000亿美元的救市方案。随即，美国总统布什签署了这项方案。

　　这是自20世纪30年代经济大萧条以来，美国政府出台的最大规模的金融救援计划。

　　美国国会众议院少数党共和党领袖约翰R26;博纳（John Boehner）当天在投票前说，如果不采取措施，危机就可能恶化，美国将陷入“多数人从来没有见过”的经济衰退。

　　但也有分析人士警告说，救援方案并不能解决美国住房市场持续下滑和购房者无力偿还贷款等问题，因此今后美国金融市场将依然面临许多问题。

　　美联储前主席艾伦R26;格林斯潘说，美国正陷于“百年一遇”的金融危机中，这场危机引发经济衰退的可能性正在增大。

　　这场席卷全球的金融风暴何时结束，至今仍然没有答案，没有预兆，不见尽头。

　　次贷危机前传

　　这场席卷华尔街的金融风暴酝酿于2007年春季(参见图1—1)，当时美欧媒体频繁出现了一个词语——“次级房贷”，简称次贷。所谓次贷，是指美国房贷机构针对收入较低、信用记录较差的人群专门设计的一种特别的房贷。相对于风险较低的“优质”贷款而言，这类贷款人的还贷违约风险较大，因此被称为“次贷”。图1—1次贷危机发展示意图

　　美国房市在2001—2005年长达5年的时间里保持繁荣，这也刺激了抵押贷款机构超常规发展的欲望。受利益的驱动，一些银行等放贷机构纷纷降低贷款标准，使得大量收入较低、信用记录较差的人加入了贷款购房者的大潮，成为所谓“次贷购房者”。